台股冷靜 美股火熱：半導體領漲與台積ADR熱潮對比

美股與台股截然不同的資金動能與市場氛圍

聖誕節前夕，美股三大指數全面收高，其中道瓊指數上漲0.91%、NASDAQ上揚1.35%，而費城半導體指數（費半）亦上漲1.07%。市場受到特斯拉（Tesla）暴漲7%的提振，以及科技與金融股的強勢表現推動。然而，台股則呈現截然不同的走勢，儘管早盤一度開高，但最終以走低收場，成交量持續萎縮，顯示內外資對市場的看法分歧。

半導體：美股科技股與台股電子股背道而馳

美國市場方面，**輝達（NVIDIA）**上漲0.4%，而台積電ADR（TSM）則微跌0.5%。儘管如此，台積電ADR市值仍突破1兆美元大關，溢價率升至25%，吸引國際資金聚焦美股版台積電。然而，台股現貨市場的台積電（2330）卻受到獲利了結壓力拖累，電子股全面回調，內需與傳產板塊如金融、食品、機電股撐起指數。

外資操作不確定性加劇 台股高冷格局延續

外資近期對台股態度搖擺不定，既有大幅買超的日子，也有大幅賣超的時候，令市場情緒難以穩定。此外，美國長期利率高檔盤整，10年期公債殖利率微跌至4.59%，顯示市場對未來通膨風險與利率政策的擔憂仍在，這可能對外資布局台股的動能產生影響。

美股的熱潮：政策面與科技股的雙重推力

華爾街對2024年聯準會（Fed）政策的樂觀預期成為美股持續走高的基礎。CME FedWatch工具顯示，市場押注Fed在1月與3月維持利率不變的可能性大，並在5月可能啟動降息。此外，特斯拉股價大漲再次凸顯「影子總統」馬斯克對市場的影響力，而蘋果（Apple）等大市值藍籌股的吸金效應則持續推動NASDAQ與S&P500創下新高。

台積電ADR的政策意涵與投資吸引力

台積電ADR熱潮不僅來自其科技領先優勢，也與美國政策支持息息相關。市場認為，美國政府大力推動半導體供應鏈在地化，進一步提升台積電ADR在國際市場的吸引力。相比之下，台股現貨市場缺乏政策性利多支撐，加上內資操作偏向觀望，使得市場氛圍更顯冷清。

台股後市能否迎來轉機？

隨著川普即將重新參與美國總統選舉以及台積電ADR持續受捧，台股的「高冷」局面可能短期內難以打破。然而，隨著美國政策與全球資金動能的變化，台股或將迎來結構性機會。投資人可留意內需消費與政策支持產業，伺機布局以應對未來市場波動。