股市若震 生醫基金逆勢展防禦力

建議趁回檔 平衡布局製藥、生技、醫材、醫療服務4大次產業

今年來，全球股下跌逾2%，反觀醫療保健類股，逆勢上漲約7%，回顧過去20年來，凡是全球股票下跌的年度，醫療保健類股100%相對抗跌，甚至還有50%機率可以出現逆勢上漲的強勢表現，法人建議，投資人不妨逢回檔提高生醫基金的配置。（資料來源：理柏，1994/12/31~2015/9/16，美元，含息總報酬。保德信投信整理，2015/9/17。醫療保健股票為MSCI世界醫療保健指數，全球股票為MSCI世界指數）

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，今年以來全球股市震盪，吃掉不少投資績效，醫療產業則是MSCI十大類產業中最為抗跌的，預估盈餘成長率維持在3成以上，是全球股市的2倍，財報數字也讓生醫基金擁有防禦力。（資料來源：彭博，2015/9）

江宜虔指出，投資醫療保健產業，建議平衡布局各次產業，包括不受景氣循環影響的製藥業、具爆發力的生技類股、現金充足的醫療服務業、以及受惠人口老化的醫療器材業。

針對近期產業情勢，江宜虔透露，新興市場成長放緩的疑慮，持續壓抑醫療器材類股的表現；醫療服務則因低本益比，吸引投資人進場布局，表現僅次於生技次產業。

江宜虔進一步指出，近期生技龍頭股吉利德（Gilead）計畫發行規模達百億美元的債券，發債所得資金將可能用於股票買回或是併購，此利多消息提升生技股的投資氣氛，激勵類股出現強勁反彈；不過，另一製藥大廠艾伯維（AbbVie）在大型製藥類股普遍上漲之際，卻因即將面臨旗下最重要藥品專利權到期的挑戰，而股價轉弱。

值得注意的，整體醫療產業長期（20年）平均本益比約18倍，股價大幅回檔後，整體醫療產業的本益比已降到17.3倍，但醫療保健類股波動仍大，江宜虔建議，可採定期定額或分批布局策略，降低進場的選時風險。（資料來源：彭博，資料期間為1995/9~2015/9，本益比以未來12個月預估盈餘作計算，整體醫療產業為MSCI世界醫療指數。保德信投信整理）

附圖：全球股市空頭期報酬率

資料來源：理柏，1994/12/31~2015/9/16，美元，含息總報酬。保德信投信整理，2015/9/17。醫療保健股票為MSCI世界醫療保健指數，全球股票為MSCI世界指數。

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