復華投信：債券組合基金 因應市場變化 掌握債市輪動機會

經理人棄股轉債 保守應戰 8月股災 固定收益基金逆勢抗跌

今年8月股災，不少股票型基金單月跌幅達兩位數，固定收益型基金逆勢抗跌，由於市場不確定性仍在，使全球經理人紛紛棄股轉債保守應戰。復華投信表示，相較於股市波動大，債市表現相對穩健，且長期複利效果不輸股票，建議投資人可透過適當的股債配置，以分散股市大幅震盪的風險。

因中國經濟動能趨緩、人民幣走貶引發上個月全球金融市場恐慌情緒飆升，根據路透社所做的調查顯示，受行情震盪衝擊，國際大型基金經理人將投資組合中的債券比重提升至八個月來高點，且主要集中在日本及歐元區公債，但仍不看好新興市場。

根據彭博資訊統計，上個月各債市以全球公債指數最抗跌仍小漲0.1%，投資等級債及新興美元主權債指數則小跌0.36%、0.24%，高收益債與新興本地債指數受油價及新興貨幣貶值影響，跌幅相對較重，分別有1.2%、4.8%。

復華全球債券組合基金經理人周上順表示，由於全球各經濟體成長腳步不一，在市場投資機會與風險並存的狀況下，不宜偏重單一債券配置，建議可採複合方式來彈性布局全球債券市場，或者透過債券組合型基金，由專業經理人適時調整配置以增進收益並控制波動度，解決投資人想追逐收益但又無法承受波動，或面對各類債市輪動不知如何掌握的困擾。

復華全球債券基金經理人吳易欣認為，近月因避險買盤推升全球公債表現，其中又以中長天期債券表現較佳，投資等級債市雖受風險情緒干擾，惟信用利差來到年內高點，預期投資等級公司債將可受惠投資人風險趨避由股轉債的資金挹注，建議近期布局在較具防禦性的區塊如公用事業、大型銀行、保險業、航空產業等受惠升息或低油價的產業。目前新興國家基本面動能不強，惟過度悲觀的市場情緒及具吸引力的評價面，將使新興美元債有跌深反彈的機會。

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