地緣衝突＋AI驅動 法人看好電力能源、黃金、鈾礦有戲唱
中東地緣政治衝突，引發能源價格劇烈波動，衝擊全球大宗商品供應的穩定性，加上AI快速發展的驅動下，全球對電力穩定與能源安全的需求顯著提升，法人認為，電力能源、黃金、鈾礦，都是重要投資主題。
野村投信投資策略部副總樓克望表示，在全球資金環境與產業趨勢交錯影響下，關鍵資源與能源議題持續成為市場焦點。特別是在AI快速發展的驅動下，全球對電力穩定與能源安全的需求顯著提升，使黃金與鈾礦不僅具備傳統資產角色，更進一步升格為具備戰略意義的重要投資標的。
樓克望進一步指出，根據世界黃金協會（WGC）最新數據顯示，各國央行持續強化黃金儲備，最新一季淨買入244噸，不僅明顯高於前一季的208噸，亦創下過去一年多以來的高點，顯示在全球經濟與貨幣體系仍具不確定性之際，黃金作為核心避險資產的地位持續鞏固。雖然今年3月曾出現約66噸的央行淨賣出，短線對金價形成壓力，但觀察結構可發現，此波賣壓主要集中於少數面臨財政與匯率壓力的國家，例如土耳其與俄羅斯，屬於流動性調節行為。
野村投信策略暨行銷處資深副總張繼文表示，相較之下，多數國家仍持續增加黃金持有，包括波蘭、中國及中亞國家等，顯示全球央行操作出現「分化」，部分市場短期變現資產，另一些則持續累積黃金、降低對美元依賴。在基本面支撐下，黃金中長期上行趨勢仍具支撐，現階段亦提供相對具吸引力的布局時點。透過相關投資工具布局精選金礦龍頭，有助掌握黃金價格回升及企業獲利成長的雙重機會。
野村稀土關鍵資源ETF(009821)經理人張怡琳表示，AI產業的快速發展，使電力需求呈現爆發式成長。從生成式AI、大型語言模型到雲端資料中心運算，均需穩定且大量的電力供應。這也讓全球科技巨頭在積極發展AI的同時，加速布局能源端解決方案。近期包括Meta、Amazon及Google等企業，皆紛紛投入小型模組化核能（SMR）相關技術與合作計畫，顯示核能已成為AI時代關鍵基礎建設之一。
以原油來說，油價走高對多數亞洲經濟體而言，往往意味通膨壓力升溫，而成長動能放緩。根據外資證券估算，若油價由每桶70美元上升至85美元，亞洲國家通貨膨脹平均將增加0.7%，GDP成長則可能削減0.5%。但相較於多數鄰國，油價上漲對中國物價與GDP成長的負面衝擊，顯然相對較低。
滙豐中國A股匯聚基金經理人蕭正義指出，這種「避風港」特質，部份來自中國能源轉型的成果。目前，中國約40%的發電量來自核能、風電、太陽能等另類或再生能源，對石油與天然氣的依賴度正逐年下降。更重要的是，中國持續優化能源進口結構，透過與非中東地區國家的多元合作，有效分散地緣政治引發的供應中斷風險。這種對能源自主與安全的長期佈局，使中國在面對外部衝擊時，擁有更具彈性的政策空間。
短期而言，中國出口仍可能受到地緣衝突與全球物流波動的影響，但危機往往也加速了結構性的改革。油價的不穩定，反而刺激了全球市場對「在地化再生能源」與「能源效率」的結構性需求，中國有望因此受惠。
數據顯示，中國在太陽能模組、鋰電池與電動車這三樣乾淨能源的投資金額與製造能力，在這兩年呈現爆發式成長。特別是中國電動車佔汽車銷售的比重，已從2016年的2%，躍升至2025年近50%。與此同時，資料中心為應對人工智慧(AI)運算需求的快速成長，也對電力需求產生推波助瀾的效果。電動車與資料中心兩者的電力消費佔中國全國總消費的比重，自2018年至今已成長超過五倍，預期這個比例將持續快速成長。
蕭正義強調，目前，中國A股市場相對於全球其他主流市場，估值仍處於歷史合理區間。在「全球不確定性」成為常態的背景下，投資人宜跳脫短期情緒波動，轉而聚焦同時擁有在地化需求與全球出口競爭力雙重特徵的龍頭企業；而具備能源安全、供應鏈韌性與龐大內需轉型空間的市場，自然更可能成為長期資本配置的核心。
AI吃電怪獸來襲，電力公司整併風潮起，根據路透報導，新光美國電力基建(009805)ETF第7大成分股的美國大型電力公司NextEra，將同意以約670億美元收購同業Dominion，若順利合併後，將成為全球市值最大的受監管電力公司，
新光美國電力基建ETF經理人劉恆誌表示，此事代表美國資料中心用電需求十分饑渴，催促美國本土電力業者能提供更高效率與更低成本的建設，來完成能源基建設施；另外，NextEra主要看中Dominion掌握美國最重要的資料中心電力市場，服務涵蓋北維吉尼亞著名的「資料中心走廊」，為全球資料中心密度最高的區域之一，也是全球成長最快的電力市場之一。
今年海外能源ETF股價表現不俗，平均漲幅都有36%以上；受益人數也同步成長，其中，新光美國電力基建(009805)ETF，截至5/15止，受益人數5萬6026人創歷史新高，今年以來人數也新增2萬4506人，居同類型之冠；富邦ESG綠力電力(00920)受益人增至8283人，同樣創上市以來最高。
整體來看，今年海外電力能源ETF買氣旺，吸引申購人氣回籠，不論美台兩地股市，電力基建、AI能源等主題，都中長期深具成長潛力的熱門投資賽道。
台新投信ETF量化投資團隊表示，美國近來電力行業併購案例不少，除最新的NextEra收購Dominion，今年稍早，AES同意以334億美元出售給由保險與私募股權公司主導的財團；此前Constellation Energy也以164億美元收購Calpine，黑石集團則以115億美元買下TXNM Energy，顯示AI資料中心用電需求爆發，AI能源基建市場商機之大，讓美國一路掀起電力事業整併、收購潮不斷，更加突顯當前美國電力公用事業，不僅具傳統公用事業防禦產業特性，在AI電力荒催促下，更成為AI時代最火紅的稀缺資產，相關ETF中長線投資「錢」景可期。